之所以一直沒有公布小康東南亞計劃，主要是楚垣夕怕惹麻煩。這事他甚至都沒跟巴人創(chuàng)始人團(tuán)炫耀，向他們說明投資小康有多賺的時候直接忽略了。倒也不是怕他們泄密，而是小康東南亞屬于潛在利好，他們估計認(rèn)識不到其中的奧妙，所以干脆保密。
說到創(chuàng)投基金的退出問題，這天晚上平地驚雷，國朝監(jiān)管層突然放出一記絕世猛料。
正在楚垣夕跟劉璐吐糟小康的融資進(jìn)程時，劉璐猛然刷出我大A股最新的減持規(guī)定修訂版，當(dāng)時就不淡定了！楚垣夕看了一眼，心說今天投資機(jī)構(gòu)又得是不眠之夜。
實際上沒過兩分鐘袁苜就沖進(jìn)來了，實在是這份新規(guī)對早期投資機(jī)構(gòu)來說簡直就是久旱之后的甘霖，對整個A股市場的影響都將是極為長久的，足以載入史冊。
困擾早期投資機(jī)構(gòu)的主要問題其實不是投不中IPO，而是投中了之后退出難，后來有個反向掛鉤政策之后好一點，也就是鎖定期和IPO前的投資期成反比，投的越早鎖定越短。只不過認(rèn)定和執(zhí)行一直都很復(fù)雜，使得滿足條件的早期基金仍然難以得到實惠。
這一次為了避免冗長的認(rèn)定，監(jiān)管部門直接簡化了規(guī)定，投資滿5年的項目沒有鎖定期。換言之IPO的當(dāng)天，早期投資人就可以賣股。
這是什么概念呢？就是新股不敗的基石沒有了，對整個股票二級市場的生態(tài)都是一場重構(gòu)。
新股之所以能夠不敗，原因很簡單，買賣雙方資源不對等罷了。買方只要有錢就能買，但賣方?jīng)]有足夠的股票，新股上市散戶手里只有公開發(fā)行的那一部分，其中還有很大比例被機(jī)構(gòu)劃拉走了，根本沒的可賣，開盤之后多少個漲停板當(dāng)然是多頭說了算。
但是投資者手里的原始股通常不會是少數(shù)，一旦早期投資者加入賣方，供需關(guān)系自然就會發(fā)生變化，多頭想要人為操縱股價必須準(zhǔn)備更多的錢。而且這還不是錢多錢少的問題，而是買太多了到時候賣不掉怎么辦的問題，股票操盤吃進(jìn)多少合理是有數(shù)的，并不是多多益善。
想當(dāng)年海欣股份的操盤手就犯過太牛逼造成的錯誤，一下子吃太多了，最后任他怎么橫盤整理、拉升對倒、震倉打壓，結(jié)果就是持續(xù)了一年多的時間持股不但沒減少，散戶大喊一聲“歸你了”，份額比例反而還增加了不少……
因此這是監(jiān)管部門真正邁出了走向正確的第一步，可以看作“供給側(cè)改革”。這個改革來的非常好，因為新股發(fā)行之后無論良莠都被炒成天價實際上是我大A股中大部分問題的根源。
一個簡單的道理，上市公司自己不知道自己股票應(yīng)該值多少錢嗎？發(fā)行價定價是騙鬼的嗎？當(dāng)然不是了，無論在香江還是納斯達(dá)克，發(fā)行價過低，正經(jīng)公司是會取消發(fā)行的，不符合公司利益。換言之，發(fā)行價通常已經(jīng)包含了一定的溢價在里面。
而上市之后那些十幾個幾十個漲停板是中簽者的狂歡，也是割韭菜最大的那把鐮刀。操盤手為什么要把股價炒上去？還不是為了對散戶喊一聲：“歸你了！”
改善這個問題才是治理市場沉疴的正解。
當(dāng)然這實際上有更深層次的原因在內(nèi)，否則監(jiān)管層早就動手了。比如說新股發(fā)不出去怎么辦？我大A股從來都是一個情緒市，喜歡從一個極端走向另一個極端，所以才造成了大牛市和大熊市交替的特殊生態(tài)。
因此，劉璐作為A股資深韭菜說的就比較直白了，按她的話說，這是對大非的超大級別松綁，擱過去直接引起股災(zāi)。
這句話的核心其實不是股災(zāi)，而是“擱過去”。新股發(fā)行這么搞，擱過去五年長熊、七年長熊里邊，真有可能發(fā)不出去，出現(xiàn)無人認(rèn)購的情況。而現(xiàn)在大A處于一個新的N年長熊之中，自2015年的5178點以來還沒有明確走牛的跡象。這個時間出臺這么有魄力的政策，足見監(jiān)管層對市場的信心。
A股IPO的發(fā)行采用的是承銷商包銷制，賣不出去就會讓承銷機(jī)構(gòu)全額認(rèn)購，而承銷商多為券商，券商是市場的主要承載者，這個多米諾骨牌一倒，后面的連鎖反應(yīng)可就精彩了。
因此多年來我大A股慣于以其昏昏使人昭昭，一方面嚴(yán)禁供給側(cè)賣出，一方面打擊新股炒作，大量被扭曲的規(guī)則中清晰的表示著生怕允許大非“出逃”的震懾力太大，讓新股發(fā)行環(huán)節(jié)出問題。
所以關(guān)鍵點還是在于“出逃”，以及為什么要出逃？因為對于垃圾公司來說，無論發(fā)行價是多少都有出逃的動力。
其實這是問題的一體兩面，為什么監(jiān)管層現(xiàn)在有底氣敢于革新了呢？因為過去上市的都是什么垃圾公司？現(xiàn)在準(zhǔn)備上市的是抖音，是頭條系，是云叢、依圖、商湯，國朝經(jīng)濟(jì)昂揚向上了這么多年，也該催生出一批有氣質(zhì)的公司在本土上市了，這就是形成新平衡的底氣。
看到消息的時候時間已經(jīng)挺晚的了，但是楚垣夕還是奪命連環(huán)call了梁可年，電話里說：“是時候為小康組建一支真正的投資團(tuán)隊了。”
其實楚垣夕是早有此念，只是一直沒有精力去做，也沒有合適的人。關(guān)鍵是這種事情還不能委托給鄭德，不是不信任袁敬的問題，而是鄭德主要投資早期，而楚垣夕就不想投早期。
在他理想中的巴人投資，目前特殊時刻，可以定位為抄底基金，但實際上就是產(chǎn)業(yè)基金。產(chǎn)業(yè)基金不同于PE或者VC，完全跳出創(chuàng)業(yè)和投資的邏輯，是什么好就買什么，對自身發(fā)展形成有益補充的可以買，二級市場上值得進(jìn)行價值投資的一樣可以買，只要控制好投資而不是投機(jī)，別去追漲殺跌當(dāng)韭菜就行。
所以鄭德幫著操盤并不見得合適，更有可能被鄭德給整合了，成為鄭德基金事實上的LP，那多沒勁啊？
但是今天的新政策雖然看似直接利好早期基金，實際上是使整個市場受益的，而且目前看來梁可年確實比較有才能，所以才找他牽頭試試。
一聽這個要求梁可年當(dāng)時就不困了，連夜制定出一套方案，第二天早晨就拉楚垣夕開小會。
7號是周六，無論巴人還是小康都在加班，只有楚垣夕自己比較輕松，因為他最近把能分配出去的事情都分配出去了，集中精力做融資，所以融資雖然干的不咋地，對外化緣只化到10個億，但是做到了無事一身輕……
比如說，這段時間依照他的指示，巔峰視效找了新的CFO接替他的工作，從而實現(xiàn)了徹底的松綁。一方面是給楚垣夕松綁，讓他不用再把過多精力給到巔峰視效的融資上，另一方面也是給楊健綱松綁，不用事事都在楚垣夕的眼皮子底下過活。
就算親兄弟甚至親父子，總是處在被人視奸的狀態(tài)下，毫無任何隱私，肯定也是不自在的。就連家長都要注意和子女保持一定的距離以免侵犯隱私呢，當(dāng)爸爸的就連看看女兒的日記都要被聲討，相比之下，楊健綱這種狀態(tài)和在楚垣夕面前裸奔的差別也不大。
當(dāng)然并不是說楚垣夕什么都不管了，到了時間節(jié)點肯定要催問進(jìn)度，乃至進(jìn)化為催命。木璉的VR廠就被楚垣夕狠狠催過一回了，楊成去拿地的磋商也是每天匯報兩次進(jìn)度。
按日程，今天上午本該是和徐欣、楊亨、魯茵的碰頭會，研究一下甘新買菜下一步怎么發(fā)展以及融資。但是梁可年這個事情加塞加了進(jìn)來。
于是他頂著熊貓眼開始匯報，然后楚垣夕發(fā)現(xiàn)他果然是對企業(yè)中的對話方式還不是太熟，因為他的匯報不是從高處著眼，而是直接進(jìn)入戰(zhàn)術(shù)部分，而且簡明直接——買百度的股票！
楚垣夕不著急糾正這個錯誤，而是耐心的聽他講百度好在哪：“首先，百度高層換血之后的提升是特別明顯的，龍王下去斗爺上來，從KPI導(dǎo)向改成產(chǎn)品導(dǎo)向，開始注重用戶體驗。”
“喔嚄，百度終于知道還有用戶體驗這么個東西了？”楚垣夕捧了個哏，他手機(jī)上不敢裝百度全家桶，所以觀念更新的不及時。
梁可年面色略尷尬，心說這就咱倆人，沒必要接下茬！“第二，百度的基本盤還在，國內(nèi)的搜索占有率一直維持在三分之二上下，用戶心智短期不會改變，一提搜索首先就想到百度，這是百度最寶貴的財富。對比一下搜狗就知道了，搜索本身就是最高級的流量入口之一，結(jié)果搜狗需要長期買量，買量成本高居不下。”
“嗯，好慘好慘的。”
“不是楚總，咱別這樣行不行？”梁可年怒了，“咱這不是聊天啊！這跟我預(yù)想中的向總裁匯報不一樣啊！”
楚垣夕撲哧一樂，“好的好的，你先說吧，待會我告訴你為什么我要這樣。”
實際上他對百度最大價值所在，略有一點不同的看法，在楚垣夕看來百度最大的價值是AI啊。
百度的AI和別家的AI不一樣。像巴人，雖然也開發(fā)AI，但只是自用，僅僅作為一個功能存在，格局非常小。而百度開發(fā)的是飛槳，是自然語意訓(xùn)練模型，是作為大型SaaS支撐平臺而存在的。二者的地位就相當(dāng)于前者是個小說寫手，后者開的是起點中文網(wǎng)一樣。
這才是科技核心，是連AT目前都追之不及的優(yōu)勢所在，也是百度能向社會輸出的最優(yōu)質(zhì)的價值。很長一段時間內(nèi)百度其實就剩這么點家底值得夸耀，使之還有資格與AT并稱。
“第三點，也就是最重要的一點，讓我認(rèn)為百度極具投資價值的，就是托管頁。因為托管頁，所以百度連續(xù)幾個季度的利潤超出華爾街分析師的預(yù)期。”
這回楚垣夕沒再捧哏，而是進(jìn)入短暫的回憶。
他本來以為梁可年要說的是百家號呢。百家號曾經(jīng)是百度不懂內(nèi)容的表征，但是架不住百度執(zhí)行能力強，雖然不懂內(nèi)容，但是持續(xù)向百家號灌注流量紅利，并且當(dāng)成長期戰(zhàn)略去執(zhí)行。
這就相當(dāng)可怕了，以百度的超級流量死心塌地的澆灌就算鐵樹也得開花。于是，大量抄襲搬運的垃圾內(nèi)容被百度持之以恒的灌注流量，狠狠的傷害了一波用戶體驗之后居然起死回生了，垃圾堆里滋生出真正有價值的內(nèi)容。
這算是巨頭蠻干版的大力出奇跡吧，提升了百度的信息流，但是梁可年要說的居然不是這個亮點。
百度的財報他才看過沒幾天，還有印象，其中印象很深的一條是托管頁業(yè)務(wù)占到了核心在線營銷服務(wù)業(yè)務(wù)的四分之一。
這儼然就是新的增長引擎了，但是跟巴人和小康的關(guān)系都不大，是百度提供的一個toB的服務(wù)，進(jìn)行客戶關(guān)系管理，楚垣夕把它了解為一個廣告營銷的新模式。
只聽梁可年說：“這個托管頁說來也好笑，本來是百度為了治理醫(yī)療廣告做整改用的。你也知道百度的醫(yī)療廣告收入是非常重要的，甚至可以說是命脈，所以絕對舍不得砍掉。因此改了幾輪之后出了一個新方案，就是要求客戶把廣告推廣全部歸集到百度來托管，或者說監(jiān)管，不能讓他們可著勁推自己編的素材和文案。”
說好了不再搭茬所以楚垣夕忍住了吐糟欲，不過百度收編莆田系醫(yī)院這事他倒是聽說過，當(dāng)時還鬧出很大的輿論，以為百度要把作妖進(jìn)行到底，結(jié)果后來并沒有。
“后來百度就把這種托管優(yōu)化下去了，向全品類拓寬，給廣告主提供從一鍵建站到數(shù)據(jù)監(jiān)控和線上溝通在內(nèi)的一攬子解決方案，這就是現(xiàn)在的托管頁。名字很土但是功能很強大。關(guān)鍵是現(xiàn)在百度的搜索做的也比較好了，搜索結(jié)果和用戶目標(biāo)匹配的更精確，應(yīng)用到企業(yè)托管號上就是提高了企業(yè)和企業(yè)潛在用戶之前的匹配，等同于提升了百度的營銷價值。”
楚垣夕一邊鼓掌一邊說：“有道理，這就是通過提供SaaS服務(wù)擴(kuò)大商業(yè)圖景，確實具備核心價值。而且和百度小程序開放生態(tài)搭配起來效果更好。”
梁可年一拍手：“沒錯，而且說到SaaS，你知道shopify吧？”
“米國版的微盟、有贊？”
楚垣夕肯定聽說過這個米國微商平臺，不過說它是微盟、有贊有點過分了，因為這哥倆都是依托微信生態(tài)搭建電子商務(wù)平臺的，但米國沒有微信，所以哪怕做到同樣的程度，shopify的價值肯定更高一些，因為shopify自己提供SaaS服務(wù)和生態(tài)，那哥倆需要微信做底層。
只見梁可年滿面紅光：“對就是它，百度托管頁提供的服務(wù)和它有任何區(qū)別么？沒有，如果一定要說有，那就是百度托管頁今后不只是電子商務(wù)平臺，商業(yè)版圖更大。”
“等下，shopify現(xiàn)在的市值是……我去，比百度還高？”楚垣夕聽到一半的地方就開始百度shopify的股價，然后就驚了。百度現(xiàn)在市值才不到390億，shopify超過550億，米國投資人都是傻缺吧？難怪會被瑞幸一輪輪割韭菜。
只聽梁可年說：“不是shopify股價太高，而是百度股價太低啊！百度去年Q4光托管頁這一項，營收利潤和用戶數(shù)都已經(jīng)超過shopify了。”
楚垣夕腦子里突然冒出一句話：“我的護(hù)球像亨利！”
為什么想到大帝的名言？因為小康干的事情跟百度神似，都是不聲不響憋大招，大招放出來之后整個市場都是懵逼的，不然百度的股價不可能還是這么低！
最重要的是股價低估，這就和投資創(chuàng)企最重要的是估值一樣，估計市場未來會有反應(yīng)過來的一天，只是百度過去實在是沉睡太久了，久到讓市場不相信他已經(jīng)醒過來。
于是他對著手機(jī)說了聲：“你們可以過來了。”
梁可年不明所以，但很快一串腳步聲傳來，徐欣帶著魯茵和楊亨魚貫而入。徐欣帶頭鼓掌，鼓得梁可年更加不明所以，他認(rèn)得徐欣，但是徐欣不認(rèn)識他啊。
只聽楚垣夕說：“他們早就來了，想看看我新聘請的顧問，于是遠(yuǎn)程看直播。”
徐欣幾乎同時說：“楚垣夕哪找的這么好的智囊啊？要不給我吧，我當(dāng)代資本就缺這么好的分析師。”
楚垣夕心說您還想挖我的墻角？那可就呵呵了，巴人現(xiàn)在比當(dāng)代資本有錢！混圈子肯定是當(dāng)代資本牌面更大，不混投資圈的，兩者的發(fā)展空間根本沒有可比性。要知道楊亨當(dāng)時入小康做顧問是直接享受副總裁的待遇，梁可年到巴人也是一樣的，徐欣可能給的出來對等職級嗎？
他假裝沒聽見，指著楊亨和魯茵說：“你們正好認(rèn)識一下，這兩位是甘新買菜的聯(lián)席CEO楊亨和魯茵，這位是巴人投資的負(fù)責(zé)人梁可年。”
三人頓時都鄭重了一些，因為甘新買菜的融資正好是“巴人投資”這家子公司給投的，也就是說梁可年未來可能要跟他們直接對接。
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我看了下1024章很難恢復(fù)了，應(yīng)該是干涉了山姆大選，我有罪，今天桑老退選了。。。發(fā)在能發(fā)圖片的地方，配了不少圖比較直觀。
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